相对估值方法在金融分析中扮演着重要角色,它通过比较相似企业的市场价值来确定目标企业的价值。以下是对相对估值方法及其优点的详细介绍。
相对估值方法中的比较法,主要是指通过分析同行业或同类型企业的市场数据来评估目标企业的价值。这种方法包括可比公司法(ComaralesComanyAnalysis)和可比市场法(ComaraleMarketAnalysis)。
-可比公司法:通过选择与目标企业在业务模式、市场地位、规模等方面相似的企业,分析这些企业的财务数据和市场表现,来估算目标企业的价值。 可比市场法:则是通过分析相似市场中的交易数据,如房地产、艺术品等,来评估目标企业的价值。
以资产市场价值为依据的估值方法,主要适用于房地产企业,常用的方法是重估净资产法。
-重估净资产法:基于企业的资产账面价值,通过市场重估来确定资产的实际价值,从而评估企业的整体价值。
这种方法是目前价值评估的基本和最主流方法,具体包括股权自由现金流量(FCFE)、公司自由现金流(FCFF)和经济增加(EVA)等。
-股权自由现金流量(FCFE):是指企业为股东创造的可自由支配的现金流量。
公司自由现金流(FCFF):是指企业为所有资本提供者(股东和债权人)创造的可自由支配的现金流量。
经济增加(EVA):是指企业创造的经济利润,即扣除资本成本后的净利润。现金流折现(DCF)估值法通过预测公司未来的现金流,并将其折现到当前来评估股票价值。
-优点:考虑了货币的时间价值和公司的未来发展。 缺点:未来现金流的预测具有不确定性,对参数的微小变化非常敏感,而且模型假设较为复杂,实际操作难度较大。
股息贴现模型(DDM)假设企业未来将支付股息,通过预测未来的股息并将其折现来评估股票价值。
相对价值法又称乘数估值法,包括市盈率法(E)、市净率法()、市销率法等。
-市盈率(E)估值法:通过将股票价格除以每股收益来计算市盈率,再与同行业、同类型公司或市场平均市盈率对比。
市净率()估值法:适用于重资产行业,通过股票价格除以每股净资产来计算市净率。
市销率法:通过股票价格除以每股销售额来计算市销率。市盈率法(E)和EG估值法是两种常用的相对估值方法。
-市盈率法:股价=动态市盈率每股收益。 EG估值法:股价=市盈率/未来三年净利润增长率。
相对估值方法通过比较和折现等方式,为投资者提供了一个评估企业价值的有力工具。虽然每种方法都有其优点和局限性,但合理运用这些方法可以帮助投资者做出更为明智的投资决策。